Analisi finanziaria: Forte rialzo dei mercati azionari nel 1° trimestre

Grafico: Rizzo, Farrugia & Co. (Stockbrokers) Ltd

I principali mercati azionari internazionali hanno registrato una performance molto forte nel primo trimestre dell’anno.

Questo slancio positivo è stato la continuazione di un’analoga ripresa durante l’ultimo trimestre dell’anno scorso, che ha aiutato i mercati azionari a registrare una performance complessiva molto positiva nel 2023.

Tuttavia, mentre nel quarto trimestre del 2023 una delle ragioni principali del sentimento rialzista era l’aspettativa di molteplici tagli dei tassi d’interesse da parte delle principali banche centrali (alcune banche d’investimento avevano previsto che la Federal Reserve avrebbe tagliato i tassi a breve termine per sei volte nel 2024), lo slancio positivo dei primi tre mesi del 2024 è stato il risultato di solidi dati economici e di una stagione degli utili complessivamente positiva, unitamente al continuo entusiasmo per le opportunità commerciali nell’ambito dell’intelligenza artificiale per diverse società del mercato statunitense.

L’indice S&P 500 negli Stati Uniti ha guadagnato il 10% nel primo trimestre dell’anno (il miglior inizio d’anno dal 2019) dopo un guadagno altrettanto notevole del 24% nel 2023. Particolarmente importante è il fatto che nei primi tre mesi del 2024 l’indice di riferimento statunitense ha chiuso ai massimi storici in 22 occasioni, fornendo un chiaro segnale del sentimento rialzista del mercato azionario. Inoltre, tutti i settori dell’S&P 500, ad eccezione di quello immobiliare, sono avanzati nel primo trimestre e più della metà delle società che fanno parte dell’indice S&P 500 hanno registrato nuovi massimi di 52 settimane.

Con molti investitori piuttosto cauti all’inizio dell’anno dopo il forte rialzo del 2023, i movimenti degli ultimi tre mesi dimostrano ulteriormente la difficoltà di valutare la direzione del mercato nel breve periodo. Per questo motivo, molti investitori rinomati parlano regolarmente dei vantaggi di investire a lungo termine senza preoccuparsi troppo del momento opportuno per entrare o uscire dal mercato.

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In effetti, vale la pena sottolineare la portata del rialzo dei mercati azionari in un periodo di tempo prolungato, con particolare riferimento ad alcuni dei recenti minimi di mercato del mese di marzo.

Il 9 marzo 2009 rappresenta il punto più basso per l’indice S&P 500 durante la crisi finanziaria globale, pochi mesi dopo il fallimento di Lehman Brothers nel settembre 2008. Il 6 marzo 2009 l’indice S&P 500 è sceso a un minimo infragiornaliero di 666 punti e ha raggiunto un minimo di chiusura di 676 punti tre giorni dopo (il Dow Jones Industrial Average è sceso sotto i 6.500 punti, con un calo di oltre il 54% rispetto al precedente massimo del 2007).

Il mercato ha poi registrato un rally per cinque mesi consecutivi a partire da marzo 2009. Il mercato toro iniziato nel marzo 2009 è stato uno dei mercati toro più forti di sempre, durato fino alla pandemia COVID-19 nel primo trimestre del 2020.

Quando la COVID-19 è stata dichiarata pandemia all’inizio del 2020, i mercati azionari sono crollati rapidamente, con un calo del 34% tra febbraio e marzo 2020. Il mercato ha toccato il fondo il 23 marzo 2020, con l’S&P 500 che ha raggiunto un minimo di 2.191,86 punti. In seguito ha registrato uno dei recuperi più netti di sempre dopo un evento “black swan” e ha chiuso l’anno con un guadagno del 16,6%.

Nell’agosto del 2021 (a 17 mesi dal minimo del mercato nel marzo 2020), l’indice S&P 500 era raddoppiato rispetto al minimo di 2.191,86 punti raggiunto il 23 marzo 2020 – il raddoppio più rapido dell’indice dalla Seconda Guerra Mondiale. Il rally è proseguito nei mesi successivi fino a raggiungere un massimo di 4.796,56 punti il 3 gennaio 2022, prima di entrare in un nuovo mercato orso con un calo del 25,4% fino a raggiungere un minimo di 3.577,03 punti il 12 ottobre 2022.

La guerra in Ucraina nel febbraio 2022 e l’impennata dell’inflazione costrinsero le principali banche centrali ad alzare aggressivamente i tassi d’interesse rispetto ai livelli minimi mai raggiunti da diversi anni, con un impatto negativo sui mercati azionari. Nel marzo 2023, alcune banche regionali statunitensi, tra cui la Silicon Valley Bank e la Signature Bank, sono crollate, costringendo il governo statunitense e la Federal Reserve a rilevare entrambi gli istituti e a proteggere tutti i depositanti.

La fiducia del sistema finanziario globale si è indebolita enormemente alla notizia della loro scomparsa, che ha portato anche all’acquisizione forzata del Credit Suisse da parte della più grande rivale UBS Group AG.

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Sebbene inizialmente molti investitori temessero che questi sviluppi avrebbero portato a una ripetizione della crisi finanziaria globale del 2008-9, i mercati si sono rapidamente ripresi dalle preoccupazioni del settore bancario, con l’indice S&P 500 che è salito fino a un massimo di 4.607,07 punti nel luglio 2023 prima di scendere a un minimo di 4.103,78 punti il 27 ottobre 2023. Da allora, tuttavia, l’indice S&P 500 ha registrato un rally di oltre il 26%, rafforzando lo stato dell’attuale mercato toro.

I recuperi del mercato dopo questi eventi sono davvero notevoli e sottolineano ancora una volta l’importanza per gli investitori di avere un orizzonte temporale di lungo termine quando investono nei mercati azionari.

Come spiegato in alcuni miei recenti articoli, i rendimenti annuali a due cifre dei mercati azionari statunitensi per quasi un secolo evidenziano l’importanza per tutti i tipi di investitori di ottenere un’esposizione alle azioni nell’ambito di un portafoglio ben diversificato costruito in base agli obiettivi e ai requisiti specifici dell’investitore.

Rizzo, Farrugia & Co. (Stockbrokers) Ltd, “Rizzo Farrugia”, è un membro della Borsa Valori di Malta ed è autorizzato dalla Malta Financial Services Authority. La presente relazione è stata redatta in conformità ai requisiti di legge. Non è stato divulgato alla/e società qui menzionate prima della sua pubblicazione. Si basa esclusivamente su informazioni pubbliche ed è pubblicato esclusivamente a scopo informativo e non deve essere interpretato come una sollecitazione o un’offerta di acquisto o vendita di titoli o strumenti finanziari correlati. L’autore e le altre persone interessate non possono negoziare i titoli a cui si riferisce il presente rapporto (ad eccezione dell’esecuzione di ordini di clienti non richiesti) fino a quando i destinatari del presente rapporto non abbiano avuto una ragionevole opportunità di agire in tal senso. Rizzo Farrugia, i suoi amministratori, l’autore della presente relazione, altri dipendenti o Rizzo Farrugia per conto dei suoi clienti, detengono partecipazioni nei titoli qui menzionati e possono in qualsiasi momento effettuare acquisti e/o vendite su di essi in qualità di mandante o agente, e possono anche avere altri rapporti commerciali con la/e società. I mercati azionari sono volatili e soggetti a fluttuazioni che non possono essere ragionevolmente previste. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri. Né Rizzo Farrugia, né alcuno dei suoi amministratori o dipendenti si assumono alcuna responsabilità per eventuali perdite o danni derivanti dall’uso di tutto o parte di esso e non viene fornita alcuna dichiarazione o garanzia in merito all’affidabilità delle informazioni contenute nel presente rapporto.

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