Perché fare acquisti da Zara e investire nell’azienda

Ciò che rende irresistibile la visita di un negozio è l’attualità dei suoi articoli. Questo è ciò che le mie signore vedono nelle riviste di moda dal parrucchiere. E le offerte cambiano ogni settimana. Se vi piace un articolo, è meglio che lo compriate subito perché presto non sarà più disponibile. Il negozio è anche palpabilmente maltese. La scelta e la miscela di articoli esposti differiscono nettamente da altri negozi in altre città europee.

Zara, e i marchi gemelli come Massimo Dutti, Pull&Bear o Zara Home, sono di proprietà di Inditex (Industria de Diseno Textil SA). L’azienda spagnola è stata fondata da Amancio Ortega Gaona, un camiciaio del villaggio di Coruna, nel 1963. Insieme alla moglie e successivamente con l’aiuto fondamentale di Jose Maria Castellano, un professore di informatica del posto, ha creato quello che Wikipedia definisce “il più grande gruppo di fast-fashion del mondo”.

A dare il turbo alla crescita di Inditex a partire dagli anni ’80 è stata la capacità di accorciare i tempi di produzione. Mentre le case di moda tradizionali operano su base annuale, Inditex ha cicli di produzione di due mesi. Molti articoli arrivano nei negozi entro 15 giorni da quando sono stati concepiti sul tavolo da disegno. Le novità arrivano alla massima velocità. Altrettanto veloce è stata l’espansione globale di Zara. L’azienda gestisce 7.200 negozi in 93 Paesi e nei cinque continenti. Con poche eccezioni, i negozi sono di sua proprietà (il franchising di Malta è co-proprietario e gestito dal PG Group di John Zarb).

Inditex è davvero un colosso. Nel 2022 ha venduto capi di abbigliamento per un valore di 32,6 miliardi di dollari, con un utile netto di 4,12 miliardi di dollari. Nel terzo trimestre del 2002, secondo le dichiarazioni pubblicate da Bloomberg, il fatturato è stato di 9,24 miliardi di dollari, con un utile di 1,345 miliardi. Ciò significa un margine di profitto del 14,56%. Inditex, con un prezzo delle azioni di 34,48 euro al momento in cui scriviamo, ha una capitalizzazione di mercato di 106,8 miliardi di euro. Il suo titolo ha guadagnato il 47% su base annua. Con un P/E di 22, non è a buon mercato ma nemmeno irragionevolmente costoso. La casa di moda di lusso Hermes ha un P/E di 49,61. Zara e i suoi marchi gemelli impiegano 165.000 persone in tutto il mondo. Il fondatore Amancio Ortega è la quindicesima persona più ricca del mondo, con un patrimonio stimato di 87 miliardi di dollari. Dopo il suo ritiro, la figlia ed erede Marta è diventata presidente.

Tuttavia, definirla la “più grande casa di fast fashion” è complicato. Di certo ha una capitalizzazione di mercato maggiore rispetto ai suoi immediati concorrenti: PVH (Tommy Hilfiger, Calvin Klein) ha un valore aziendale di 5 miliardi di dollari, simile a quello di GAP. American Eagle Outfitters vale 3,7 miliardi di dollari, il proprietario giapponese di UNIQLO, Fast Retailing, 75 miliardi di dollari. Tuttavia, Temu, una fashion-app cinese in rapida crescita, e Shein, un’azienda ancora privata che si occupa di moda sui social media, sono nuovi arrivati e stanno guadagnando rapidamente terreno. Il proprietario di Temu, PDD Holdings, che possiede anche il rivenditore online Pinduoduo, è più grande di Inditex, con una capitalizzazione di mercato di 137 miliardi di dollari. Le azioni hanno guadagnato il 67,3% in un anno.

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Inditex è un buon investimento. I suoi prodotti sono un buon acquisto e le sue azioni non sono un problema da possedere- Andreas Weitzer

L’anno scorso Shein ha venduto merci per 22 miliardi, Temu per 12 miliardi. Si differenziano per molti aspetti da Inditex. Non hanno una presenza in negozio. Si tratta di mercati online di terzi, dove i produttori cinesi spediscono direttamente agli acquirenti. Poiché gli articoli non costano in genere più di qualche dollaro, sono sotto il radar dell’IVA quando vengono spediti dalla Cina. Non c’è molta protezione per i consumatori, poiché gli acquirenti ingannati non si lamenteranno di un articolo di qualità inferiore che è costato così poco. Chi può lamentarsi della cattiva vestibilità di un costume da bagno da due dollari? L’App di Temu è accusata di aver incorporato malware, di aver abusato dei dati per scopi loschi e di aver causato intenzionalmente rischi per la sicurezza.

Più in generale, la fast fashion è accusata di spreco. Produrre capi di abbigliamento a basso costo significa tagliare gli angoli. È difficile distinguere se il cotone proviene da coltivazioni sostenibili o da un rovinoso uso improprio della terra e delle risorse idriche. La coltivazione sovietica del cotone in Asia centrale ha causato una desertificazione di proporzioni epiche. Il Mare d’Aral, un tempo acqua potente, è completamente scomparso.

Il cotone cinese ha lo stigma del lavoro forzato, poiché potrebbe essere nato nei campi di lavoro dello Xinjiang. Il crollo dell’edificio Rana Plaza in Bangladesh nel 2013, che ha causato la morte di 1.135 lavoratori dell’abbigliamento che lavoravano con salari miserabili per Benetton, Walmart, Primark e altri, è stato un altro promemoria di come la riduzione dei costi abbia avuto la precedenza sul benessere dei lavoratori. La moda a buon mercato lascia senza lavoro i sarti e i produttori locali e provoca la perdita dell’artigianato tradizionale.

Gli indumenti a buon mercato non vengono rammendati e non vengono trasmessi alla generazione successiva. A volte sono troppo economici per essere portati in lavanderia. Finiscono in discarica, spesso fuori dalla vista dei Paesi poveri che sono disposti a toglierli dalle nostre mani. Zara, che utilizza aerei cargo per spedire più velocemente i suoi abiti, effettua 1.600 voli cargo a lungo raggio all’anno – l’equivalente di un quinto delle emissioni totali di CO2 di Malta. L’impatto dei voli cargo di Zara è ovviamente ingiustamente facile da calcolare. Molto più facile dei miliardi di piccoli pacchi inviati dalla Cina per posta al resto del mondo.

Credo che sia facile accusare il fast fashion di tutti questi e altri misfatti. In realtà, sono le nostre stesse abitudini di acquisto che dovrebbero essere messe in discussione. Ripariamo ancora i capi strappati, ripariamo i calzini? Quanto spesso acquistiamo capi di seconda mano? Quanto a lungo teniamo in uso gli oggetti? Diamo i vestiti in beneficenza o a qualcun altro della famiglia o li buttiamo via? In difesa delle ragazze Weitzer, posso affermare con orgoglio che tutte e quattro prendono in prestito l’una dall’altra e indossano ciò che comprano per molti anni.

Da questo punto di vista, l’Inditex di Zara è un buon investimento. I suoi prodotti sono un buon acquisto e le sue azioni non presentano problemi. Questo però non è un consiglio di investimento. Come abbiamo visto con Hennes & Mauritz, la star del fast fashion degli anni ’90, le fortune della moda vanno e vengono e solo pochissime aziende riescono a ingraziarsi i consumatori a lungo. Ma ancora più cruciale: con una recessione in Europa alle porte, è un’idea intelligente puntare su un’azienda di consumo in fase di digressione?

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