Dentro il caos dei mercati: l’occasione nascosta che pochi vedono

I mercati finanziari sono famosi per la loro imprevedibilità, soprattutto nel breve periodo. E quando il panico si diffonde, il caos prende il sopravvento: vendite frenetiche, fuga dagli asset rischiosi, corse sfrenate verso beni rifugio. Questo è esattamente quello che abbiamo visto lo scorso agosto. Un’esplosione di volatilità senza precedenti, innescata dallo smantellamento delle scommesse sulle azioni tecnologiche e sullo Yen giapponese, accompagnata da dati economici deludenti che hanno alimentato i timori di una possibile recessione negli Stati Uniti.

Ma c’è un segreto che solo i più esperti conoscono: dietro ogni crollo si nascondono delle opportunità da cogliere al volo . Sì, perché chi comprende bene il comportamento degli asset rischiosi come azioni e obbligazioni aziendali nei momenti di crisi, sa che è proprio allora che si possono acquistare titoli di qualità a prezzi scontati, approfittando di spread di rendimento favorevoli per dare una spinta ai guadagni futuri. E ora, andremo a scoprire come i più astuti tra gli investitori riescono a trasformare un crollo del mercato in una strategia vincente, addentrandoci nella psicologia dell’investimento, nelle lezioni che la storia ci ha insegnato e nell’importanza di individuare i giusti catalizzatori di ripresa.

David Lanzon, CFA, Senior Portfolio Manager presso ReAPS Asset Management Limited, una sussidiaria di APS Bank.

Cosa scatena un crollo di mercato?

Un crollo di mercato si verifica quando i prezzi degli asset rischiosi crollano in modo rapido e deciso, spesso a causa di incertezze economiche, tensioni geopolitiche o decisioni improvvise delle banche centrali. In questi momenti, il panico si diffonde tra gli investitori, portando a vendite indiscriminate che affondano il mercato azionario. Ma non finisce qui: nel mercato obbligazionario, gli spread di credito si allargano, perché gli investitori vogliono essere ricompensati per il rischio, mentre i rendimenti delle obbligazioni governative sicure crollano, perché tutti corrono verso beni rifugio.

La psicologia degli investimenti: Come trarre vantaggio dalla paura

Advertisement

La paura è il peggior nemico degli investitori. Porta a decisioni sbagliate, scelte avventate e perdite a lungo termine. Durante un crollo di mercato, la paura spinge molti a vendere azioni e obbligazioni, aumentando il premio per il rischio. Eppure, è proprio in questi momenti che si aprono le porte delle opportunità .

Gli investitori più esperti sanno mantenere la calma e approfittare del panico. Capiscono che, durante un crollo, anche i buoni titoli finiscono nel vortice delle vendite. Ed è qui che scatta l’occasione d’oro: “Sii timoroso quando gli altri sono avidi, e sii avido quando gli altri sono timorosi” , come dice il leggendario Warren Buffett. Non si tratta solo di azioni: anche le obbligazioni di aziende solide vengono spesso svendute. Per esempio, ad agosto, le azioni di un colosso automobilistico globale sono scese del 24% rispetto al loro valore di fine luglio. A un certo punto, il titolo era prezzato con uno sconto del 20% rispetto al prezzo di riacquisto annunciato dalla stessa azienda. Certo, ci possono essere ragioni valide dietro a una simile discesa, ma l’investitore accorto sa che queste opportunità sono spesso fugaci. La chiave? Analizzare attentamente la situazione e agire in fretta.

Lezioni dalla storia: ogni crollo è seguito da una ripresa

La storia ci ha insegnato una lezione importante: dopo ogni tempesta arriva sempre il sole . Pensiamo alla crisi del 2008: a metà del 2009, l’indice S&P 500 aveva perso quasi il 57% dal suo massimo storico. Ma chi ha avuto il coraggio di investire durante la fase più buia, ha visto guadagni straordinari con la ripresa dei mercati.

Anche più di recente, durante il crollo del 2020 causato dalla pandemia, le obbligazioni societarie di alta qualità acquistate in quei momenti hanno offerto rendimenti molto interessanti. A marzo di quell’anno, gli spread di credito si erano allargati drammaticamente, poiché gli investitori temevano l’impatto economico devastante dei lockdown. Nei mesi successivi, però, gli spread si sono ridotti, grazie alle misure fiscali e monetarie messe in campo dai governi. A contribuire alla ripresa c’è stato anche il rapido avanzamento delle cure e delle misure precauzionali contro il COVID-19.

Nonostante gli indici di mercato siano influenzati da un “bias di sopravvivenza” (ovvero il fatto che le aziende fallimentari vengono sostituite da quelle di successo), la tendenza storica rimane chiara: le azioni e le obbligazioni di alta qualità si riprendono sempre quando i mercati si stabilizzano .

Compra basso, vendi alto: una lezione che vale oro

Advertisement

Il concetto di “comprare basso e vendere alto” è particolarmente potente durante i crolli di mercato. Per le azioni, significa acquistare titoli di aziende di qualità a prezzi inferiori al loro valore intrinseco. Per le obbligazioni, invece, si tratta di puntare su quelle aziende con buoni fondamentali di credito, quando gli spread di credito sono ampi, così da beneficiare di rendimenti elevati e di un eventuale apprezzamento dei prezzi quando gli spread si ridurranno.

Ma attenzione: i migliori investitori non si fermano qui. Loro sanno che bisogna anche identificare i possibili catalizzatori di una ripresa. Guardiamo l’esempio del crollo di quest’estate: ci sarà una ripresa perché i timori di recessione si dimostreranno infondati? Oppure una recessione arriverà davvero, causando un ulteriore crollo prima di un rimbalzo? Le banche centrali interverranno con politiche monetarie più accomodanti? Formarsi un’opinione ben ponderata su queste domande aiuterà gli investitori a selezionare gli asset giusti per massimizzare i guadagni durante la ripresa.

L’importanza di una prospettiva a lungo termine

Tenere lo sguardo fisso sugli obiettivi a lungo termine è fondamentale per navigare un crollo di mercato. Le oscillazioni a breve termine possono essere preoccupanti, ma gli investitori che restano fedeli ai loro piani a lungo termine sono quelli che, alla fine, escono vincitori.

Uno degli errori più comuni che si commettono durante i crolli è cercare di “indovinare” il momento giusto per entrare sul mercato, aspettando di comprare al minimo. Questo è estremamente rischioso, perché prevedere il fondo del mercato è quasi impossibile. Invece di tentare la fortuna, è meglio concentrarsi sulla qualità degli asset che si stanno acquistando e sul loro potenziale di rendimento a lungo termine.

Con una visione a lungo termine, gli investitori possono evitare di cadere nei tranelli del pensiero a breve termine, come la tentazione di vendere per panico o di cercare di prevedere i movimenti del mercato. È molto più saggio costruire un portafoglio diversificato, approfittando delle opportunità che si presentano nei momenti di stress del mercato.

Da tempesta a trionfo: la ricetta del successo

Advertisement

Sebbene i crolli di mercato possano sembrare catastrofici, offrono opportunità uniche per gli investitori che sanno coglierle. Questo non significa che gli asset a basso rischio, come le obbligazioni governative, non abbiano un loro spazio nei portafogli. Al contrario, i beni rifugio rappresentano importanti strumenti di diversificazione, capaci di attenuare le perdite durante i periodi di panico. Ma la vera abilità sta nel navigare con successo i mercati durante la tempesta: chi rimane disciplinato, fa gli aggiustamenti tattici giusti e resta fedele alla propria strategia d’investimento, sarà più probabile che raggiunga il successo finanziario a lungo termine.

Foto: [Archivio Times Of Malta]