Fusioni e acquisizioni in crescita nel 2024

“Tra il 2021 e l’inizio del 2022 abbiamo assistito a un aumento eccezionale di fusioni e acquisizioni di interesse maltese, con alcune transazioni molto significative e interessanti nel mercato societario locale in tutti i settori”, afferma Simon Schembri, socio del team societario di Ganado Advocates .

Avvocato esperto di fusioni e acquisizioni con oltre 20 anni di esperienza nel settore, il dottor Schembri ha tuttavia osservato che rispetto al 2021, quando il numero di fusioni e acquisizioni concluse era abbondante, Malta sta attualmente vivendo un rallentamento delle operazioni di fusione e acquisizione.

“Questo calo dell’attività può essere attribuito a due ragioni principali: le condizioni finanziarie difficili, esacerbate dagli alti tassi di interesse, che rendono sempre più oneroso il reperimento di finanziamenti per eventuali acquisizioni, e la mancanza di fiducia nelle attività di fusione e acquisizione, causata principalmente dall’attuale contesto normativo internazionale, che è diventato più severo”, ha spiegato il dottor Schembri .

“Per quanto riguarda quest’ultimo fattore, si tratta in particolare delle autorità estere per la concorrenza che stanno indagando su operazioni al di sotto delle soglie regolamentari e dell’aumento della vigilanza sugli investimenti diretti esteri, soprattutto da parte degli Stati membri dell’Unione Europea “, ha aggiunto.

Come qualsiasi altra economia, il mercato maltese delle fusioni e acquisizioni è sensibile alle tendenze economiche globali e a fattori quali le tensioni commerciali, gli spostamenti delle catene di approvvigionamento globali e i cambiamenti nei modelli di domanda, nonché al sentimento del mercato dettato da tensioni geopolitiche, rallentamenti economici o instabilità politica, che possono avere un impatto significativo sull’attività di fusione e acquisizione. Lo stesso vale per la guerra in Ucraina, che si è rivelata una delle principali cause dell’attuale inflazione.

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“L’aumento dei tassi di interesse, il più delle volte, dissuade le aziende dal perseguire operazioni di fusione e acquisizione, soprattutto se prevedono che il costo del servizio del debito sarà superiore ai potenziali benefici dell’acquisizione”, ha spiegato il dottor Schembri, che ha sottolineato come l’aumento dei tassi di interesse influenzi anche le valutazioni e le previsioni sui futuri aumenti dei flussi di cassa, che possono portare a valutazioni più basse e ad operazioni meno interessanti sia per gli acquirenti che per i venditori.

“Anche il contesto normativo è diventato più severo e, di conseguenza, non solo rallenta il ritmo delle transazioni, ma porta anche a un aumento dei costi associati al completamento di tali operazioni”.

“Alcuni Paesi europei hanno implementato regole più severe in materia di concentrazione, in particolare in settori come la tecnologia e le infrastrutture – ritardi che potrebbero potenzialmente bloccare alcune acquisizioni estere, con conseguenti ripercussioni sul panorama complessivo delle fusioni e acquisizioni. Un caso emblematico è la proposta di acquisizione di Activision da parte di Microsoft, che ha evidenziato una differenza di approccio da parte delle diverse autorità di regolamentazione nelle varie giurisdizioni. L’Autorità per la concorrenza e i mercati del Regno Unito ha dapprima bloccato l’acquisizione, l’Unione Europea ha dato il via libera poco dopo e i tribunali statunitensi hanno dato il via libera all’operazione da 69 miliardi di dollari , con la conseguenza che ora le autorità britanniche stanno riconsiderando l’approvazione della proposta di acquisizione”.

“Nonostante ciò, la situazione nel prossimo futuro sembra promettente. Secondo diverse previsioni internazionali, l’attività di fusione e acquisizione dovrebbe riprendere nel 2024 e nel 2025 dovrebbe essere in pieno svolgimento, con livelli auspicabilmente paragonabili a quelli del 2021 e dell’inizio del 2022“, osserva il dottor Schembri .

“Le ragioni principali di queste prospettive positive sono attribuibili alla stabilizzazione economica prevista per i prossimi mesi, in quanto le imprese cercano di espandersi e di capitalizzare le tendenze economiche positive; agli sponsor finanziari, che detengono una quantità record di capitali, che li impiegano in acquisizioni; nonché all’M&A transfrontaliero che potrebbe essere in aumento dopo un periodo di tensioni internazionali”.

“Detto questo, per contrastare le sfide poste dall’incertezza normativa internazionale che si è venuta a creare, sarà fondamentale creare e mantenere un ambiente giuridico stabile e uniforme”, ha aggiunto il dottor Schembri .

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