Malta International Airport riprenderà la distribuzione dei dividendi

La scorsa settimana, con la pubblicazione dei bilanci di HSBC Bank Malta plc e Malta International Airport plc, è iniziata a Malta la stagione dei bilanci annuali.

Poiché l’operatore aeroportuale pubblica i principali dati finanziari su base trimestrale e fornisce anche le proiezioni finanziarie e di traffico per l’anno finanziario, l’annuncio principale della scorsa settimana è stata la decisione del Consiglio di amministrazione sulla ripresa dei dividendi dopo tre anni solari (2020-2022) in cui non sono stati distribuiti dividendi agli azionisti .

L’ultimo pagamento di dividendi da parte di MIA è avvenuto nel settembre 2019, per un importo di 0,03 euro netti per azione e relativo all’acconto sul dividendo per l’esercizio finanziario 2019.

Fortunatamente, a seguito della fortissima ripresa dei volumi di passeggeri evidenziata a partire dall’aprile 2022, che si è tradotta in un altrettanto forte recupero della redditività della società, il consiglio di amministrazione ha raccomandato un dividendo netto di 0,12 euro per azione per l’esercizio finanziario 2022.

Per collocare questo dividendo in una prospettiva storica in cui MIA ha regolarmente pagato dividendi agli azionisti dall’offerta pubblica iniziale del 2002 fino all’inizio della pandemia COVID-19 all’inizio del 2020, l’ultima volta la società ha pagato un dividendo annuale di poco inferiore a 0,12 euro per azione (0,1197 euro per azione per la precisione) per l’esercizio finanziario 2018.

Pertanto, il dividendo proposto all’approvazione degli azionisti della società durante l’imminente assemblea generale annuale prevista per il 10 maggio corrisponde alla distribuzione record di alcuni anni fa. Vale la pena sottolineare che, dopo l’acconto netto di 0,03 euro per azione pagato a settembre 2019, il 26 febbraio 2020 il Consiglio di amministrazione della società aveva proposto un dividendo finale netto di 0,10 euro per azione per l’esercizio 2019. Questo è stato successivamente annullato il 22 aprile 2020, a causa della pandemia.

Advertisement

Il dividendo netto per l’intero anno di 0,12 euro per azione proposto la scorsa settimana equivale a un pagamento totale di 16,2 milioni di euro e si traduce in un rapporto di distribuzione dei dividendi del 60% se si esclude il significativo credito d’imposta che ha incrementato i risultati finanziari della società nel 2022. Tra l’altro, questo rapporto di distribuzione dei dividendi è in linea con la strategia della società madre di MIA, Flughafen Wien AG (Aeroporto di Vienna), che all’inizio di quest’anno ha confermato che manterrà il rapporto di distribuzione dei dividendi di “almeno il 60% dell’utile netto”.

Esaminando i risultati finanziari del MIA per il 2022, è interessante notare che le cifre effettive erano molto in linea con le indicazioni fornite dalla società nel novembre 2022. All’epoca, MIA aveva aggiornato in modo sostanziale i dati finanziari e di traffico pubblicati nel luglio 2022, grazie alla ripresa dei volumi di passeggeri, migliore del previsto, durante il periodo estivo di punta.

I ricavi effettivi generati dal gestore aeroportuale nel 2022, pari a 88 milioni di euro, si confrontano positivamente con la previsione di novembre 2022 di “oltre 85 milioni di euro”. Allo stesso modo, l’EBITDA effettivo è stato pari a 54,9 milioni di euro (la guidance era di “oltre 52 milioni di euro”) e l’utile netto prima del credito d’imposta di 12 milioni di euro, pari a 26,8 milioni di euro, è anch’esso in linea con l’indicazione di “oltre 25 milioni di euro”.

All’inizio dell’anno, MIA aveva già pubblicato i suoi obiettivi di traffico e finanziari per il 2023. L’operatore aeroportuale prevede una crescita del 7,7% dei movimenti di passeggeri, fino a 6,3 milioni, che equivale a un recupero dell’86% del traffico record pre-pandemia nel 2019. Sulla base delle proiezioni di traffico previste per il 2023, la società punta poi a generare ricavi per 97 milioni di euro nell’esercizio finanziario in corso che si concluderà il 31 dicembre 2023, con un EBITDA di 59 milioni di euro e un utile netto di 29 milioni di euro.

Se questi risultati finanziari dovessero essere raggiunti e se la società mantenesse il suo rapporto di distribuzione dei dividendi al 60%, si tradurrebbe in un dividendo complessivo di circa 18 milioni di euro per il 2023, che equivale a un dividendo netto di circa 0,13 euro per azione. Tra l’altro, il dividendo totale durante l’anno record 2019, se il dividendo finale non fosse stato annullato all’inizio del 2020, sarebbe stato anch’esso pari a un totale di 0,13 euro per azione.

Sebbene la società abbia un programma di investimenti molto ampio per i prossimi anni, i dividendi devono essere visti nel contesto dell’attuale struttura del bilancio. MIA non ha prestiti fruttiferi (obbligazioni o prestiti bancari) e ha chiuso l’esercizio 2022 con una liquidità di 68,7 milioni di euro.

Dal momento che MIA pubblica i suoi risultati di traffico su base mensile, è abbastanza facile per i numerosi azionisti monitorare l’andamento della società. Sarebbe inoltre interessante vedere a tempo debito se gli obiettivi di traffico e finanziari per quest’anno dovranno essere rivisti durante il periodo estivo, in base alla capacità delle compagnie aeree per il periodo più intenso e ai risultati effettivi ottenuti nei mesi successivi.

Advertisement

Prima dell’inizio della pandemia all’inizio del 2020, la MIA ha regolarmente aggiornato le proprie previsioni per l’intero anno durante i mesi estivi.

© 2023 Rizzo, Farrugia & Co. (Stockbrokers) Ltd. Tutti i diritti riservati.