Analisi finanziaria – Apple: da 10.000 a 20 milioni di dollari

Il rally di fine anno sui mercati azionari e obbligazionari si è intensificato la scorsa settimana in seguito alle chiare indicazioni della Federal Reserve di non aumentare nuovamente i costi di finanziamento e di prevedere tre tagli dei tassi di un quarto di punto nel 2024. Il rendimento di riferimento del Treasury statunitense a 10 anni è sceso sotto il 4% per la prima volta da agosto (dopo aver raggiunto un massimo pluridecennale di oltre il 5% solo poche settimane fa) e il rendimento del Bund tedesco a 10 anni è scivolato al livello più basso degli ultimi nove mesi.

L’indice Dow Jones Industrial Average ha raggiunto un nuovo livello record di oltre 37.000 punti dopo la dichiarazione della Federal Reserve, mentre l’indice S&P 500 si è avvicinato al superamento del precedente massimo storico del 3 gennaio 2022.

In mezzo all’ampio rally dei mercati azionari, il prezzo delle azioni di Apple Inc. ha raggiunto un nuovo livello record di 199,62 dollari, dando alla società una capitalizzazione di mercato di 3,1 trilioni di dollari. Tra l’altro, la scorsa settimana si è celebrato anche il 43° anniversario dell’offerta pubblica iniziale (IPO) di Apple, avvenuta il 12 dicembre 1980 al prezzo di 22 dollari per azione.

Essendo la più grande azienda al mondo, è interessante ripercorrere le principali pietre miliari della società, in quanto può trasmettere alcuni messaggi importanti al pubblico degli investitori.

Steve Jobs e Steve Wozniak hanno fondato Apple Computer il 1° aprile 1976 e l’azienda aveva una capitalizzazione di mercato di 1,8 miliardi di dollari al momento dell’IPO nel 1980. Poiché l’azienda ha effettuato cinque frazionamenti azionari nel corso degli anni, il prezzo corretto dell’IPO a fini comparativi equivale a soli 0,10 dollari.

In sostanza, ciò significa che un investimento di 10.000 dollari attraverso l’acquisto di 454 azioni nel 1980, che oggi, dopo i cinque frazionamenti, sarebbero salite a 101.696 azioni, si traduce in un valore attuale di oltre 20 milioni di dollari.

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Questa cifra non tiene conto dei dividendi pagati nel corso degli anni. Sebbene i rendimenti per gli azionisti siano stati davvero straordinari, non è stata una corsa tranquilla fin dall’inizio e la maggior parte di questi guadagni si è concretizzata diversi anni dopo l’IPO.

Infatti, dall’inizio degli anni Novanta fino alla metà del 1997, Apple ha subito una perdita di competitività, in quanto i suoi prodotti mancavano di appeal per i consumatori, portando a un netto calo delle vendite. Pochi investitori ricorderanno che nel 1997 Apple sarebbe stata a 90 giorni dalla dichiarazione di fallimento. L’azienda sarebbe stata “salvata” da Microsoft.

Steve Jobs, che era stato estromesso nel 1985 ed era stato riassunto e nominato CEO ad interim di Apple nel 1997, aveva negoziato questo importante accordo con Bill Gates che, all’epoca, era il CEO di Microsoft. L’accordo prevedeva il pagamento di 150 milioni di dollari da parte di Microsoft e l’accettazione da parte di Apple di rinunciare a una causa contro Microsoft. Inoltre, Apple accettò a sua volta di impostare Internet Explorer di Microsoft come browser predefinito sui suoi computer Apple Mac. Microsoft ha anche accettato di supportare Office per Mac per un periodo di cinque anni.

È notevole che nell’agosto 2018 Apple sia diventata la prima società statunitense quotata in borsa a raggiungere un valore di 1.000 miliardi di dollari

A dimostrazione di come Apple abbia lottato per diversi anni dopo l’IPO, il suo valore di mercato nel 1997 era di soli 2,3 miliardi di dollari, non molto più alto di quello registrato durante l’IPO del 1980.

Nel 2001 è stato presentato l’iPod, che si è rivelato un successo immediato: l’azienda ha venduto oltre 100 milioni di unità in sei anni. Questo fu l’inizio della rinascita dell’azienda e la capitalizzazione di mercato di Apple raggiunse i 5 miliardi di dollari nei primi anni 2000.

Tuttavia, la svolta per l’azienda è stata senza dubbio il lancio dell’iPhone nel 2007. Apple ha creato il concetto di smartphone e, nello stesso giorno in cui è stato annunciato l’iPhone, l’azienda ha anche cambiato nome da Apple Computer a Apple Inc.

Nell’anno del lancio dell’iPhone, la capitalizzazione di mercato dell’azienda è passata da 75 a 100 miliardi di dollari. Negli ultimi 16 anni, Apple ha venduto più di 2,3 miliardi di iPhone, rendendolo uno dei prodotti di maggior successo e redditività di tutti i tempi.

A ciò ha fatto seguito il lancio dell’AppStore nel 2008, che oggi è il maggior generatore di entrate dell’azienda nel settore dei servizi.

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Nel 2010 Apple ha presentato il primo iPad e nello stesso anno ha superato per la prima volta la capitalizzazione di mercato di Microsoft. All’epoca, Apple aveva un valore di 269 miliardi di dollari, il che la rendeva la terza azienda pubblica più grande al mondo, dopo i giganti del petrolio e del gas PetroChina ed Exxon Mobil.

Nonostante il notevole rialzo del prezzo delle azioni della società tra il 2008 e il 2016, ciò non ha scoraggiato Berkshire Hathaway dall’iniziare a investire in Apple nel 2016, quando la capitalizzazione di mercato era di circa 500 miliardi di dollari.

Sebbene all’epoca Warren Buffett sia stato criticato per questa mossa, poiché alcuni commentatori ritenevano che la valutazione di Apple fosse troppo elevata, questo è stato uno degli investimenti di maggior successo di Berkshire fino ad oggi.

Infatti, la partecipazione di Berkshire in Apple è attualmente valutata oltre 180 miliardi di dollari, a fronte di un costo originario stimato in poco più di 30 miliardi di dollari.

In pratica, il costo medio della consistente partecipazione di Berkshire in Apple è di circa 34 dollari per azione, rispetto al massimo storico della scorsa settimana di 199,62 dollari. Berkshire Hathaway è il terzo maggiore azionista di Apple con una quota del 5,87% del capitale azionario emesso.

La partecipazione di Berkshire nella società è cresciuta rapidamente grazie agli aggressivi riacquisti di azioni da parte di Apple nel corso degli anni. Dal 2012, infatti, la società ha riacquistato oltre 570 miliardi di dollari di capitale sociale.

Mentre nei primi 20 anni dopo l’IPO, il prezzo delle azioni Apple ha sofferto a causa delle scarse prestazioni dell’azienda, la ripresa maggiore è avvenuta negli ultimi 20 anni. In effetti, è piuttosto notevole che nell’agosto 2018 Apple sia diventata la prima società statunitense quotata in borsa a raggiungere un valore di 1.000 miliardi di dollari e che abbia impiegato solo due anni per raddoppiare il proprio valore e raggiungere una capitalizzazione di mercato di 2.000 miliardi di dollari.

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Questo dimostra chiaramente come le sorti di un’azienda possano cambiare nel tempo. È quindi importante che gli investitori comprendano la visione a lungo termine del team di gestione di una società, le opportunità strategiche e i vantaggi competitivi di un’azienda, nonché le dinamiche del settore in cui opera prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

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