taglio storico della Fed: quale sarà l’impatto sui mercati globali?

La mossa shock della Federal Reserve statunitense di tagliare i tassi d’interesse di ben 50 punti base ha scatenato un vortice di discussioni tra economisti e investitori. Ma cosa si nasconde dietro questa decisione storica e quali saranno le conseguenze per i mercati globali? Marc El-Lazidi, Chief Investment Officer di Jesmond Mizzi Financial Advisors Ltd, offre una visione privilegiata sulle attuali turbolenze economiche e su come il reddito fisso stia rapidamente emergendo come l’asset del momento in un panorama di crescente incertezza.

L’anno scorso hai detto che gli Stati Uniti sarebbero stati “l’ultimo domino a cadere” in una recessione globale. Cosa è cambiato?

“L’economia statunitense ha dimostrato una straordinaria resilienza nell’ultimo anno. Nel novembre 2022, ho evidenziato come gli Stati Uniti rimanessero relativamente forti, mentre altre economie globali vacillavano. Questo scenario è ancora attuale. Tuttavia, abbiamo assistito a sviluppi significativi nella politica monetaria, in particolare con la decisione della Federal Reserve di tagliare i tassi di 50 punti base – un taglio ‘jumbo’, come potremmo definirlo” , spiega El-Lazidi.

Una mossa drastica che ha scatenato discussioni infuocate. Da un lato, Jerome Powell, presidente della Fed, rassicura che “l’economia è in buone condizioni e il taglio è stato dettato dai dati”. Dall’altro, critici come l’ex presidente Donald Trump sostengono che “l’economia è fragile e mal gestita”  dall’attuale amministrazione. Ma al di là del dibattito politico, una cosa è certa: questi tagli stanno creando onde d’urto a livello globale, rendendo il futuro economico sempre più incerto.

Quali tendenze principali stiamo vedendo nei tassi d’interesse a livello globale?

“Assistiamo a strategie contrastanti da parte delle banche centrali. Mentre la Fed ha optato per un taglio radicale di 50 punti base, altre banche sono state più caute. Nel Regno Unito, ad esempio, la riduzione è stata di soli 25 punti base, segno di un approccio più prudente. Nel frattempo, paesi come Svezia e Svizzera hanno adottato misure più aggressive, nonostante l’inflazione alta”, sottolinea El-Lazidi.

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La Banca Centrale Europea (BCE) ha mantenuto un approccio più graduale, con due tagli quest’anno, cercando di bilanciare il controllo dell’inflazione con il sostegno alla crescita nell’Eurozona.

“Interessante il caso della Norvegia, che ha adottato una posizione attendista, mentre Australia e Giappone navigano tra pressioni economiche sempre più complesse” , osserva El-Lazidi. Ogni banca centrale sta cercando di trovare il giusto equilibrio tra inflazione e crescita, ma è chiaro che le decisioni prese oggi influenzeranno profondamente il panorama macroeconomico del 2024 e oltre.

Sei stato piuttosto critico nei confronti delle prospettive economiche della Germania. Perché?

“La crisi economica della Germania, in particolare nel settore automobilistico, è davvero preoccupante. Colossi come Volkswagen e Mercedes-Benz stanno perdendo terreno nella rivoluzione dei veicoli elettrici, cruciale per il loro futuro. E questo non riguarda solo le singole aziende: è un riflesso di problemi strutturali profondi nell’economia tedesca” , afferma senza mezzi termini El-Lazidi.

“Anche la Francia sta affrontando instabilità politica, e con entrambe le nazioni, storicamente motori della crescita europea, in difficoltà, le prospettive per l’intera Eurozona sono offuscate” , avverte.

La Norvegia è una forte convinzione nel tuo portafoglio. Perché?

“La Norvegia è un caso a parte. Essendo al di fuori dell’influenza della BCE, può gestire la propria politica monetaria in maniera indipendente, un vantaggio enorme nell’attuale contesto di volatilità”, spiega El-Lazidi. L’economia norvegese resta robusta, con bassi livelli di disoccupazione e un PIL pro capite elevato.

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“Inoltre, la corona norvegese è stata debole rispetto all’euro negli ultimi due anni, ma riteniamo che sia decisamente sottovalutata. Con le sue ingenti riserve petrolifere e il più grande fondo sovrano al mondo, la Norvegia è ben posizionata per affrontare qualsiasi incertezza globale, rendendola un investimento molto interessante” , aggiunge.

Come gestite il rischio valutario nei vostri portafogli, in particolare con il dollaro USA e l’euro?

“Il rischio valutario è sempre una sfida, ma lo gestiamo attivamente. Il dollaro USA resta molto resiliente, quindi manteniamo una copertura contro l’euro. Al contrario, per valute come la corona norvegese o il dollaro australiano, lasciamo le posizioni non coperte, perché vediamo un forte potenziale a lungo termine in queste valute”, spiega El-Lazidi. “L’obiettivo è proteggere il portafoglio dalla volatilità a breve termine, mentre ci posizioniamo per ottenere guadagni da valute che riteniamo sottovalutate” .

Qual è la tua opinione sulle recenti misure di stimolo della Cina?

“La Cina ha subito venti contrari significativi, soprattutto nel settore immobiliare. L’intervento del governo per stimolare l’economia era necessario e ha avuto un impatto significativo. Il mercato azionario cinese ha registrato una crescita incredibile, con guadagni in settori come le materie prime e i beni di lusso”, osserva El-Lazidi. Tuttavia, non si tratta solo di Cina: “è parte di un effetto domino globale. Quando la Fed ha tagliato i tassi, ha costretto altre banche centrali, compresa quella cinese, a intervenire. Prevedo ulteriori interventi da parte della BCE man mano che queste azioni della Fed continuano a propagarsi a livello globale” .

Il reddito fisso è improvvisamente tornato alla ribalta. Cosa sta guidando questo interesse?

“Il reddito fisso sta diventando l’asset preferito per molti investitori, soprattutto di fronte alla crescente volatilità del mercato azionario. Il mercato azionario, in particolare nei settori tecnologici come Nvidia, è sempre più instabile. Gli investitori stanno cercando alternative più sicure, e il reddito fisso offre esattamente quella stabilità”, spiega El-Lazidi.

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Con l’attesa di una riduzione dei tassi d’interesse, il reddito fisso diventa ancora più attraente. “Pur continuando a vedere valore nelle azioni, le condizioni attuali sono perfette affinché il reddito fisso prenda la scena nei prossimi mesi, specialmente per chi cerca di ridurre l’esposizione ai settori più volatili” , conclude.

Questo articolo non intende fornire consigli di investimento e i contenuti qui presenti non devono essere interpretati come tali. L’azienda è autorizzata a offrire servizi di investimento dalla MFSA ed è membro della Borsa di Malta. I direttori o le parti correlate, inclusa l’azienda, e i loro clienti potrebbero avere interessi in titoli menzionati in questo articolo. Gli investitori dovrebbero ricordare che le performance passate non sono una guida per i risultati futuri e che il valore degli investimenti può diminuire così come aumentare. Per ulteriori informazioni, contattare Jesmond Mizzi Financial Advisors Ltd al numero 67, Livello 3, South Street, Valletta, tel. 2122 4410 o via e-mail.

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