Come il programma obbligazionario di APS sta guidando la crescita della Banca

Per le banche il capitale è l’”ossigeno” di cui hanno bisogno per crescere. L’IPO del giugno 2022 riguardava il capitale ordinario, che in termini tecnici si chiama Tier 1. Il programma obbligazionario aumenterà il nostro capitale di debito, o Tier 2, oltre a soddisfare i requisiti normativi, i cosiddetti MREL .

Perché un “programma” e cosa c’è di così diverso?

Ci consente la flessibilità di emettere obbligazioni di volta in volta in base alle nostre esigenze. All’Assemblea generale dello scorso maggio, gli azionisti hanno approvato un programma di emissione fino a 150 milioni di euro, che è anche il contenuto del Prospetto di base approvato dalla MFSA . Se necessario, possiamo chiedere ai nostri azionisti di rinnovare o rivedere tale autorità in occasione della prossima Assemblea generale.

Che cos’è il MREL?

MREL è l’acronimo di “Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities” (requisiti minimi per i fondi propri e le passività ammissibili), ovvero gli strumenti che alcune banche devono detenere per evitare che una risoluzione sia finanziata con il denaro dei contribuenti. Può comprendere capitale proprio e debito ammissibile, compresi i depositi. Sebbene le origini del MREL risalgano alle crisi finanziarie del 2008, i requisiti vengono ancora introdotti gradualmente nel corso degli anni.

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Come avete stabilito la dimensione dell’offerta “fino a 50 milioni di euro”, su un programma totale di 150 milioni di euro?

Come ho detto, il MREL può essere composto da diversi tipi di strumenti e negli ultimi mesi abbiamo accumulato il nostro MREL. Questo ci ha permesso di limitare le dimensioni dell’emissione obbligazionaria. A un certo punto abbiamo pensato a 70 milioni di euro o più, ma poi abbiamo deciso per un importo inferiore.

Quindi siete cauti riguardo alla probabile adesione all’offerta, limitandola a un massimo di 50 milioni di euro?

Assolutamente no, ma il capitale di debito deve essere impiegato in modo efficiente. Quindi attingeremo allo strumento di emissione in base alle nostre esigenze: è questo il bello.

Avete appena annunciato un’altra eccellente performance per i nove mesi conclusi a settembre 2023. Quanto è dovuto all’aumento dei tassi d’interesse?

Come ho già detto altrove, stiamo trasferendo gli aumenti dei tassi d’interesse sui depositanti, ma non sui mutuatari. E siamo anche attenti a tenere sotto controllo i costi di finanziamento dei nostri clienti aziendali e commerciali. Cerchiamo di ottenere buoni spread sui nostri portafogli di obbligazioni e prestiti sindacati, il che ci aiuta a sostenere la nostra strategia sui tassi d’interesse.

Ma quanto ritenete sostenibile questa strategia nei prossimi mesi?

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È chiaro che ci sono pressioni e che queste aumenteranno con l’aumento dei nostri costi di finanziamento. Ma abbiamo gestito e persino ampliato i nostri margini, è anche una questione di volumi e di trovare il giusto equilibrio. Nonostante l’home finance sia un pilastro della nostra attività retail, il nostro asset mix è abbastanza diversificato e i nostri portafogli di prestiti commerciali e sindacati continuano a fornirci buoni rendimenti per rischi che ci piacciono.

Abbiamo annunciato una solida performance operativa e risultati forti grazie a un modello di business collaudato e redditizio, con ottime prospettive per il 2024

Il portafoglio prestiti della Banca ha registrato una crescita piuttosto sostenuta, eppure avete registrato a malapena variazioni negli accantonamenti e nei prestiti non performanti (NPL). Questo fa pensare a un portafoglio prestiti solido e performante. Qual è il suo commento?

Innanzitutto, i nostri standard di sottoscrizione del credito sono molto elevati. Non solo la nostra propensione al rischio è prudente, ma siamo anche selettivi quando si tratta di accettare un’attività; non c’è nulla di strano in questo, e stiamo anche lavorando attivamente e continuamente per ridurre i nostri NPL. Ma ha anche a che fare con la nostra politica di trasmissione dei tassi d’interesse: non aumentando i costi di finanziamento, limitiamo anche il rischio di future insolvenze e proteggiamo la qualità del portafoglio.

Da qualche mese le banche locali e il governo offrono depositi e obbligazioni a tassi interessanti. Questa “sete” di finanziamenti sta influenzando le prospettive di crescita di APS Bank?

Quando i tassi d’interesse hanno iniziato a salire nel 2022 e il governo ha preso più prestiti per finanziare il proprio bilancio, la gente è stata attratta dalle nuove emissioni di MGS e di buoni del tesoro con rendimenti più elevati. Le banche hanno quindi reagito pagando di più per preservare la loro base di depositi. Le diverse banche gestiscono la situazione in modo diverso, e posso dire che noi abbiamo gestito la nostra abbastanza bene, come dimostrano i nostri risultati e le nostre prospettive di business.

Ultima domanda: nonostante l’annuncio di buoni risultati, il vostro titolo è sceso negli ultimi giorni. A cosa è dovuto?

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Mi lasci indovinare… abbiamo annunciato una solida performance operativa e risultati forti sulla base di un modello di business collaudato e redditizio, con ottime prospettive per il 2024. Inoltre, comunichiamo le informazioni in modo frequente e trasparente, cosa che di solito piace ai mercati. Ma posso capire gli effetti, ad esempio, della distribuzione di dividendi scrip a un prezzo di attribuzione inferiore a quello di mercato. E siamo anche consapevoli del fatto che alcuni azionisti hanno voluto vendere alcune delle loro partecipazioni per “fare spazio” nei loro portafogli per le obbligazioni al 5,8% all’avvicinarsi della data di lancio. I mercati si comportano in modo strano, ma ci sarà anche qualcosa di razionale, da qualche parte!

Approvato ed emesso da APS Bank plc (“la Banca”), APS Centre, Tower Street, B’Kara BKR 4012. La Banca è regolamentata dalla Malta Financial Services Authority (”MFSA”) per svolgere attività di servizi di investimento ai sensi dell’Investment Services Act 1994. La MFSA ha autorizzato il Prospetto di Base e l’ammissibilità alla quotazione presso la Borsa di Malta delle Obbligazioni Subordinate non garantite – Strumento Bail-in (”le Obbligazioni”) ai sensi del Regolamento dei Mercati dei Capitali. I potenziali investitori devono fare riferimento al Prospetto di Base e alle Condizioni Definitive emessi dalla Banca, entrambi datati 24 ottobre 2023, che possono essere scaricati dal sito web della Banca all’indirizzo apsbank.com. mt/bonds. Copie del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive sono disponibili anche presso gli Intermediari Autorizzati indicati nelle Condizioni Definitive. Il periodo di offerta è compreso tra il 30 ottobre 2023 e il 17 novembre 2023, o prima, come stabilito dalla Banca. I potenziali investitori devono essere consapevoli che stanno per acquistare titoli non semplici e che possono essere di difficile comprensione. Chiunque intenda acquistare le Obbligazioni della Banca deve leggere il Prospetto informativo prima di prendere qualsiasi decisione di investimento, al fine di comprendere appieno i potenziali rischi e benefici associati all’investimento nelle Obbligazioni. Le Obbligazioni sono strumenti finanziari complessi e potrebbero non essere adatte a tutti i tipi di investitori. Gli intermediari autorizzati possono distribuire le Obbligazioni solo a clienti al dettaglio soggetti a un test di idoneità da effettuare nei confronti di tali richiedenti, indipendentemente dal servizio di investimento fornito. Gli investitori possono perdere parte o tutto il loro capitale nell’ambito di un’azione di risoluzione. Il valore degli investimenti può aumentare o diminuire e i risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri. L’approvazione del Prospetto da parte della MFSA non deve essere intesa come un’approvazione delle Obbligazioni offerte e ammesse alla negoziazione sul Listino Ufficiale del MSE.