Fitch conferma il rating A per Malta, con prospettive stabili

L’agenzia di rating Fitch ha confermato il rating A per Malta, mantenendo le prospettive del Paese “stabili”.

In un rapporto di analisi del Paese pubblicato ieri, l’agenzia di rating ha affermato che l’economia maltese sta resistendo ai venti contrari, con una crescita del PIL superiore alla media, una forte crescita dell’occupazione e un impatto limitato degli alti tassi di interesse sull’attività economica.

Tuttavia, ha rilevato che gli ampi deficit fiscali stanno appesantendo le finanze pubbliche, con un debito nazionale in graduale aumento, e che l’inflazione rimane ostinatamente alta nonostante i sussidi energetici del governo. Fitch si è detta preoccupata per l’impatto che tali sussidi avranno sulle finanze pubbliche nel medio termine, a meno che non vengano gradualmente eliminati.

L’agenzia ha detto che Malta potrebbe essere migliorata se riuscisse a invertire la tendenza e a ridurre il debito nel medio termine o se mostrasse ulteriori progressi nel risolvere le debolezze della governance, della vigilanza bancaria e della diversificazione economica.

Se questi due fattori dovessero deteriorarsi, il Paese potrebbe subire un declassamento del rating.

Fitch ha dichiarato di aspettarsi che il PIL di Malta cresca del 3,5% quest’anno, in netto calo rispetto al 6,9% registrato nel 2022, ma significativamente superiore al tasso di crescita mediano dell’1,6% con rating “A”.

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La crescita del reddito disponibile reale è rallentata ma rimane positiva, con una crescita dei salari “robusta” e prezzi dell’energia stabili.

La disoccupazione rimane ai minimi storici del 2,5% e gli arrivi turistici hanno superato i livelli pre-pandemia nella prima metà dell’anno. La stabilità dei prezzi dell’energia ha favorito la ripresa del settore manifatturiero e contribuito alla crescita, consentendo alle imprese di aumentare i prezzi senza perdere competitività, ha osservato Fitch.

“Prevediamo che l’economia maltese crescerà vicino alla crescita potenziale nel 2024 e nel 2025, raggiungendo il 3,7% in ciascun anno”, hanno dichiarato gli analisti di Fitch.

L’aumento dei tassi di interesse ha avuto un impatto limitato sull’economia maltese, riducendo la crescita del PIL reale di appena lo 0,04% e senza alcun impatto visibile sull’inflazione di quest’anno, si legge nel rapporto.

L’inflazione rimane elevata, nonostante il governo sia intervenuto con sussidi per l’energia e il carburante per contenere i prezzi. L’inflazione ha misurato il 5% ad agosto e Fitch prevede una media del 5,8% quest’anno (rispetto al 5,7% dell’Eurozona). Gran parte di questa percentuale sarà dovuta all’inflazione dei prezzi dei generi alimentari e dei servizi, unita a una “forte” crescita dei salari alimentata dalla carenza del mercato del lavoro e dall’aumento del Cost-of-Living-Adjustment.

La crescita annuale dei prezzi delle case ha misurato il 6,6% nella prima metà dell’anno e i prezzi degli affitti sono aumentati, ha osservato Fitch.

Tuttavia, lo stato delle finanze pubbliche maltesi desta preoccupazione. Fitch prevede che il deficit fiscale si attesterà intorno al 5% quest’anno e al 4,8% nel 2024, in linea con le previsioni presentate dal ministro delle Finanze maltese. In confronto, le medie dei Paesi con rating “A” sono rispettivamente del 4% e del 2,6%.

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Questa cifra elevata è in gran parte dovuta ai sussidi energetici, che quest’anno costeranno a Malta l’1,5% del PIL. Nel 2022, i sussidi incideranno sul PIL per il 2,3%. Fitch prevede inoltre che i costi di ristrutturazione della compagnia aerea nazionale Air Malta costeranno al Paese lo 0,5% del PIL. Anche la spesa del governo per le misure volte a mitigare gli alti livelli di inflazione inciderà sul bilancio nazionale, hanno osservato gli analisti.

Gli elevati deficit significano che il debito pubblico continuerà ad aumentare gradualmente, anche se Fitch ha dichiarato che Malta probabilmente terminerà il 2023 con un rapporto debito/PIL del 52%, inferiore alla mediana “A” prevista del 54%.

Fitch prevede che il debito continuerà a crescere e raggiungerà il 56% del PIL alla fine del 2027.

Il Ministro delle Finanze Clyde Caruana ha dichiarato che l’obiettivo primario è quello di contenere le finanze pubbliche per garantire che il debito rimanga al di sotto della soglia del 60% che l’UE intende imporre nei prossimi anni.

Fitch ha dichiarato che i bilanci bancari di Malta sono solidi, con livelli di liquidità eccezionalmente forti, bassa leva finanziaria e solo il 2,4% dei prestiti classificati come non performing, anche se ha detto che le banche locali lottano con una “debole redditività”.

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