DBRS conferma il rating “A” di Malta con un outlook stabile

L’agenzia di rating DBRS Morningstar ha confermato il rating A di Malta con outlook stabile, affermando che i sussidi energetici hanno aiutato il Paese ad attutire l’impatto della guerra in Ucraina, ma avvertendo che dovrebbe essere chiaro quando i sussidi finiranno.

DBRS ha affermato che la ripresa di Malta dopo la pandemia è stata più forte di quella della maggior parte degli altri Paesi europei e che le sue prospettive di crescita “rimangono solide” nonostante un rallentamento a breve termine.

La ripresa è stata alimentata dal sostegno del governo al settore privato e da una forte ripresa del turismo. La Commissione ha espresso parole di elogio per il mercato del lavoro, affermando che “la crescita dei posti di lavoro è stata notevole negli ultimi tre anni”.

D’altra parte, ha rilevato che il deficit del Paese è tra i più alti dell’UE, anche se gli aiuti COVID-19 sono stati gradualmente eliminati, e ha anche lanciato un monito sulla decisione di continuare a sovvenzionare i prezzi dell’energia.

“Finora il governo non ha articolato una chiara strategia di uscita per i sussidi energetici non mirati e uno scenario di prezzi energetici globali più alti e più a lungo potrebbe complicare il percorso di consolidamento fiscale”, ha affermato.

Rispetto ad altri Paesi dell’Eurozona, i tassi di prestito nazionali non hanno subito un impatto eccessivo dall’inasprimento della politica monetaria, contribuendo ad alimentare la domanda interna. Tuttavia, DBRS ha dichiarato di ritenere che la trasmissione ritardata di tale inasprimento possa pesare sulla crescita economica di Malta nel medio termine.

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Secondo la DBRS, le finanze pubbliche del Paese sono “generalmente solide”, con alcune sfide legate alle capacità contingenti, all’invecchiamento della popolazione e alla prospettiva che le norme fiscali globali rendano Malta meno attraente per le imprese straniere.

Sebbene il debito pubblico sia in crescita, il Paese ha ancora “spazio prezioso per sostenere l’economia in caso di stress”, hanno concluso gli analisti.

Anche la carenza strutturale di manodopera e le strozzature infrastrutturali rappresentano sfide importanti per il Paese, definendole “importanti fattori limitanti” per la crescita.

Secondo gli analisti, negli ultimi anni Malta ha registrato progressi nel risolvere le carenze normative e il proseguimento di questi sforzi sarà fondamentale per limitare l’impatto reputazionale sulle attività bancarie a Malta. Esistono ancora ampi margini di miglioramento: mentre Malta si posiziona bene negli indicatori di governance a livello mondiale, si confronta male con i suoi pari in termini di controllo della corruzione.

“DBRS Morningstar si aspetta che il Primo Ministro Robert Abela persegua un’ampia continuità politica e rimanga impegnato a migliorare il quadro istituzionale e di governance del Paese durante l’attuale legislatura”, si legge nel rapporto di rating.

DBRS ha espresso poche preoccupazioni sullo stato di salute delle banche maltesi, notando che hanno una forte posizione di capitale e ampi livelli di liquidità. I test di stress suggeriscono inoltre che le banche locali potrebbero superare una tempesta economica.

L’agenzia ha dichiarato che aggiornerebbe il rating “A” di Malta se il Paese riuscisse a migliorare la traiettoria del debito pubblico o se dimostrasse una maggiore resistenza agli shock esterni.

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Il rating di Malta potrebbe scendere se il debito crescesse a un ritmo più elevato o se il Paese invertisse i miglioramenti fatti nella lotta ai crimini finanziari e nell’introduzione di riforme istituzionali.