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Analisi finanziaria: la prossima stagione di rendicontazione

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La scorsa settimana le società statunitensi ed europee hanno iniziato a pubblicare i loro bilanci al 30 giugno. Gli investitori e gli analisti finanziari seguono sempre con attenzione la stagione dei bilanci trimestrali nei grandi mercati internazionali dei capitali, in quanto forniscono informazioni importanti per gli investitori e le indicazioni delle società per il trimestre successivo sono un fattore determinante per il sentimento e la performance generale degli investitori.

Quest’anno la stagione dei bilanci assume un’importanza maggiore a seguito del forte rialzo dei mercati azionari nonostante il consistente aumento dei tassi di interesse.

All’inizio dell’anno, infatti, le preoccupazioni per un atterraggio duro a causa dei rialzi dei tassi si sono trasformate in marzo in timori di una crisi bancaria diffusa. Ma il mercato azionario statunitense, in particolare, ha superato questi venti contrari e ha registrato un’ottima performance, soprattutto grazie al clamore suscitato dall’intelligenza artificiale .

A Malta, le società sono obbligate a presentare relazioni semestrali, mentre alcune grandi aziende forniscono al mercato anche informazioni trimestrali. La stagione dei bilanci intermedi è iniziata ieri con la pubblicazione dei risultati di Mapfre Middlesea plc, seguita da APS Bank plc e Bank of Valletta plc. La prossima settimana, HSBC Bank Malta plc e Malta International Airport plc pubblicheranno i loro bilanci intermedi lo stesso giorno.

Dopo tre anni molto difficili per gli investitori maltesi, l’indice dei prezzi azionari MSE ha registrato una parziale ripresa del 5,5% negli ultimi sei mesi, soprattutto grazie al forte rialzo dei prezzi delle azioni delle due maggiori banche. HSBC è stata la più performante nella prima metà del 2023, con un’impennata del 69%, seguita da BOV con il 48,2% .

La capitalizzazione di mercato di BOV è aumentata di 228 milioni di euro nei primi sei mesi di quest’anno e, cosa più importante, ciò è avvenuto grazie a una forte attività di trading. Le azioni BOV hanno dominato l’attività di trading complessiva, con un passaggio di azioni per un valore di oltre 7 milioni di euro, superando l’attività di trading annuale di questo titolo per ciascuno degli ultimi tre anni. MIA e HSBC sono le uniche altre società che hanno attirato una forte quota di volumi di scambio, mentre un’attività debole ha continuato a caratterizzare le altre azioni.

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Alla luce del forte rialzo dei prezzi delle azioni delle due grandi banche, e anche in considerazione del nuovo contesto dei tassi di interesse, l’imminente pubblicazione dei risultati finanziari delle due maggiori banche sarà uno degli sviluppi più importanti dei prossimi giorni.

In linea con i solidi utili riportati dalle principali banche statunitensi ed europee, insieme ai loro interessanti pagamenti di dividendi e ai programmi di riacquisto di azioni, molti investitori maltesi presteranno molta attenzione ai bilanci delle banche locali. Inoltre, ci si chiederà se i risultati molto positivi porteranno a una politica dei dividendi più aggressiva da parte di HSBC e all’eventuale ripristino di un dividendo sostenibile da parte di BOV, dopo un lungo periodo di assenza di dividendi in contanti. Questi sviluppi potrebbero essere importanti catalizzatori per la continua ripresa del sentiment degli investitori sul mercato azionario locale.

Mentre l’elevato contesto dei tassi d’interesse nell’area dell’euro porterà sicuramente a profitti elevati da parte delle banche più grandi, grazie ai loro considerevoli livelli di liquidità, gli annunci imminenti di tutte e quattro le banche retail assumono maggiore importanza in vista delle probabili azioni societarie di APS Bank plc e Lombard Bank Malta plc nei prossimi mesi.

Dopo l’IPO di grande successo dell’anno scorso e l’autorizzazione concessa dagli azionisti nell’ultima assemblea generale annuale di APS, che ha permesso agli amministratori di emettere obbligazioni o altri titoli a reddito fisso per un importo massimo di 150 milioni di euro, l’attenzione si sposterà ora sui tempi e sul prezzo di questa emissione obbligazionaria.

Anche Lombard Bank Malta plc ha bisogno di capitale aggiuntivo e durante la sua recente assemblea generale gli azionisti hanno autorizzato il consiglio di amministrazione a emettere fino a 65 milioni di nuove emissioni. Anche in questo caso, l’attenzione si concentrerà sulla tempistica e sul prezzo dell’emissione di diritti e, infine, sull’adesione da parte degli azionisti nel contesto della struttura azionaria della banca.

Anche la pubblicazione dei risultati finanziari di MIA sarà di grande interesse per le migliaia di azionisti e per il mercato in generale. Visti i risultati di traffico già pubblicati per il primo semestre del 2023, che mostrano un aumento del movimento passeggeri del 5,6% rispetto ai primi sei mesi del 2019 (pre-COVID), si prevede che la società riporti una performance finanziaria record per il primo semestre dell’anno.

Tuttavia, l’attenzione si concentrerà soprattutto sull’eventuale ritorno di MIA alla politica dei dividendi semestrali in vigore prima della pandemia e sull’entità del miglioramento delle previsioni di traffico e finanziarie per i prossimi sei mesi. All’inizio dell’anno, la MIA aveva previsto che quest’anno il movimento totale dei passeggeri sarebbe stato di 6,3 milioni, con una crescita del 7,7% rispetto ai 5,85 milioni del 2022 e un recupero dell’86% rispetto al traffico record del 2019 prima della pandemia, che ammontava a 7,31 milioni di passeggeri. In seguito alla ripresa più netta del previsto del traffico passeggeri a Malta e all’estero, sarebbe interessante valutare le nuove previsioni per il 2023 e il loro confronto con i dati pre-pandemia.

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Un’altra area di interesse per il mercato azionario locale è rappresentata dal possibile trasferimento dei diritti e degli obblighi di locazione tra GO plc e la sua controllata BMIT Technologies plc, dopo il breve annuncio del 6 aprile.

Mentre i prossimi annunci delle banche, di MIA e di GO continueranno a influenzare il sentiment generale e i volumi di trading, anche i risultati delle società più piccole sono importanti per il pubblico degli investitori. Dopo le varie sfide affrontate da molte società negli ultimi anni, un’ulteriore conferma della ripresa post-pandemia e della solidità finanziaria complessiva della maggior parte delle aziende potrebbe continuare a generare ulteriore interesse nel mercato azionario.