La Banca Centrale Europea ha congelato nuovamente i costi di finanziamento giovedì, ma ha avvertito che l’inflazione potrebbe tornare a salire nel breve termine, in un’apparente reazione alle speranze del mercato di un taglio anticipato dei tassi nel 2024.
La seconda pausa consecutiva mantiene il tasso di deposito di riferimento della BCE al livello record del quattro per cento, dopo una serie storica di rialzi per domare la corsa dei prezzi.
L’istituto di Francoforte ha dichiarato che i tassi sono a livelli che, se “mantenuti per una durata sufficientemente lunga”, darebbero un “contributo sostanziale” a riportare l’inflazione verso l’obiettivo del due per cento.
L’inflazione dell’Eurozona è rallentata più del previsto a novembre, scendendo al minimo di due anni del 2,4%, dopo aver raggiunto un picco di circa il 10% l’anno scorso.
Ma la BCE ha messo in guardia dal dichiarare vittoria troppo presto.
“Sebbene l’inflazione sia scesa negli ultimi mesi, è probabile che torni a salire temporaneamente nel breve termine”, ha dichiarato la BCE, tra le preoccupazioni per l’aumento dei salari nel club valutario dei 20 Paesi.
L’avvertimento della BCE avrà probabilmente lo scopo di raffreddare le aspettative degli investitori di un più rapido taglio dei tassi nel 2024.
Le speculazioni sono aumentate dopo che la Federal Reserve statunitense ha mantenuto i tassi mercoledì e ha indicato che prevede tre tagli dei tassi l’anno prossimo.
La tanto auspicata inclinazione dovish ha innescato un ampio rally dei mercati, con Wall Street che è salita ai massimi storici.
Ma gli analisti si aspettano che il presidente della BCE Christine Lagarde utilizzi la sua conferenza stampa di giovedì per respingere le speranze di un segnale simile da parte di Francoforte.
“I mercati dovranno probabilmente correggere alcune delle loro aspettative di taglio dei tassi troppo ottimistiche una volta che la BCE avrà parlato”, ha dichiarato Holger Schmieding, economista della banca Berenberg.
La Banca d’Inghilterra si è trovata in una posizione simile giovedì. Anch’essa ha lasciato invariato il suo tasso di riferimento, al 5,25%, e ha avvertito che il tasso rimarrà alto “per un periodo prolungato” per affrontare l’inflazione.
“A differenza della Federal Reserve, la Banca d’Inghilterra è chiaramente riluttante ad avallare le previsioni di mercato di un taglio dei tassi nel 2024”, ha dichiarato James Smith, economista di ING.
L’inflazione nel Regno Unito è rallentata bruscamente al 4,6% in ottobre, ma rimane ben al di sopra dell’obiettivo del 2%.
Pausa in Svizzera, rialzo in Norvegia
La BCE ha ribadito che le sue prossime mosse saranno “dipendenti dai dati” e ha presentato le sue ultime previsioni economiche.
La banca ha dichiarato che l’inflazione dell’eurozona è ora vista rallentare al 2,7% nel 2024, anziché al 3,2% previsto in precedenza.
Nel 2025 scenderà ulteriormente al 2,1%, prima di scendere sotto il 2% nel 2026.
La banca ha anche ridotto le previsioni di crescita, in quanto l’impatto dell’aumento dei tassi si fa sentire.
Quest’anno la crescita dovrebbe attestarsi allo 0,6%, in calo rispetto alla precedente previsione dello 0,7%. Per il 2024, la cifra è dello 0,8%, in calo rispetto all’1,0%.
Se inizialmente molti analisti si aspettavano che la BCE iniziasse a ridurre i tassi a giugno, il recente crollo dell’inflazione ha spinto alcuni a prevedere una prima riduzione già a marzo o aprile.
L’indebolimento dell’economia ha fornito ulteriori munizioni a coloro che sostengono la necessità di un taglio al più presto.
Il taglio dei tassi “non è mai stato discusso
Il presidente della Banca Centrale Europea, Christine Lagarde, ha dichiarato che i governatori della banca non hanno “discusso affatto” di tagli dei tassi durante la riunione di giovedì, avvertendo che i politici non dovrebbero “abbassare la guardia” nella lotta all’inflazione.
“Dovremmo abbassare la guardia? No, non dobbiamo assolutamente abbassare la guardia”, ha dichiarato Lagarde in una conferenza stampa.
Giovedì la BCE ha anche annunciato di voler intraprendere un’ulteriore azione di riduzione del proprio bilancio, premendo un’altra leva nella lotta all’inflazione.
La banca ha dichiarato che accelererà l’eliminazione graduale del programma di acquisto di obbligazioni in caso di emergenza (PEPP), ponendo fine al reinvestimento delle obbligazioni in scadenza entro la fine del 2024.
In una giornata di grande fermento per le banche centrali europee, mentre il 2023 volge al termine, la Banca nazionale svizzera ha annunciato di voler mantenere il suo tasso di interesse di riferimento all’1,75%.
La Norges Bank norvegese ha invece invertito la tendenza alla pausa, aumentando il suo tasso di interesse principale di un quarto di punto percentuale al 4,5%. Tuttavia, ha segnalato che il rialzo sarà probabilmente l’ultimo dell’attuale ciclo.
