Che effetto avrebbe su di voi un aumento dei tassi di interesse?

Nel gennaio 2023, l’inflazione al consumo nell’area euro . A Malta, il tasso di inflazione annuale . Se non fosse per la decisione del governo di mantenere fissi i prezzi dell’energia, questo sarebbe più alto.

La Banca Centrale Europea (BCE) ha come obiettivo un tasso d’inflazione del 2,0% nel medio termine per soddisfare la sua funzione primaria di mantenere la stabilità dei prezzi nell’area dell’euro. Non è stata quindi una sorpresa quando la BCE ha deciso di aumentare i tassi di interesse e di invertire una tendenza decennale di tassi di interesse bassi o negativi, nella speranza di raffreddare l’inflazione crescente.

Come fa l’aumento dei tassi di interesse a ridurre l’inflazione?

L’inflazione è spinta al rialzo a livello globale dall’impatto persistente della pandemia sulle catene di approvvigionamento e dalla guerra in corso in Ucraina, che ha avuto un impatto sulle forniture di petrolio, gas e cereali. Questo spiega i tassi particolarmente elevati di inflazione energetica e alimentare.

Grafico: Dati BCE; analisi KPMG

Quando i tassi di interesse aumentano, diventa più costoso prendere in prestito il capitale. Ciò scoraggia i consumatori dall’acquistare beni solitamente acquistati tramite finanziamenti bancari, come immobili, automobili e macchinari. Inoltre, l’aumento dei costi di prestito lascia meno denaro da spendere per i beni di uso quotidiano, come l’abbigliamento, i viaggi e i pasti fuori casa.

A sua volta, ciò fa diminuire la domanda aggregata di beni e servizi. Quando la domanda si riduce, le pressioni inflazionistiche si attenuano. Tassi d’interesse più elevati incoraggiano anche un maggiore risparmio e, di conseguenza, una minore spesa.

Tassi di interesse sui prestiti e sui depositi a Malta

La BCE presta fondi e accetta depositi dalle banche commerciali dell’area dell’euro, compresa Malta, e non direttamente da privati e imprese. Ciononostante, i tassi di interesse applicati dalle banche commerciali si muovono generalmente in linea con i tassi della BCE. Tuttavia, ad oggi, l’aumento dei tassi della BCE sembra aver avuto un impatto minimo sui tassi di interesse offerti dalle banche locali.

Secondo l’ultima revisione trimestrale della Banca Centrale di Malta (CBM), nel settembre 2022 il tasso di interesse medio sui depositi era dello 0,14%, mentre il tasso di interesse medio sui prestiti era del 3,25%.

Sebbene da allora ci siano stati alcuni sviluppi, questi sono stati in gran parte limitati ad un aumento dei tassi di interesse sui depositi esclusivamente sui nuovi conti a termine, all’interruzione dei tassi di interesse fissi sui nuovi prodotti di mutuo per la casa e a piccoli aumenti dei margini di interesse sui prestiti, e anche in questo caso, queste azioni sono state applicate solo da alcune banche.

Se le banche commerciali dovessero aumentare i tassi sui conti di deposito a vista – più comunemente chiamati conti di risparmio – e aumentare il tasso di base dei prestiti, i consumatori e le imprese sarebbero destinati a sperimentare differenze molto maggiori nei loro redditi disponibili e nei flussi di cassa.

Perché i tassi di interesse a Malta non sono ancora aumentati?

La Banca Centrale di Malta classifica APS, BOV, HSBC, Lombard e MeDirect Bank (Malta) come banche nazionali core.

Sulla base dei bilanci certificati per l’anno che si è concluso nel 2021, queste banche avevano un rapporto medio tra prestiti e depositi del 56,6% in quell’anno.

A titolo di paragone, quello delle banche significative dell’area dell’euro

Ciò significa che, in generale, le banche maltesi non ricorrono a prestiti dalla BCE all’attuale tasso MRO (Main Refinancing Operations) del 3,0%, ma si affidano piuttosto alla propria base di depositi per finanziare il proprio portafoglio prestiti, pagando un tasso di interesse medio sui depositi dello 0,14%, al settembre 2022

Ciò consente alle banche di mantenere i tassi di interesse attualmente vantaggiosi sui loro prodotti di prestito.

Per quanto tempo i tassi di interesse rimarranno invariati a Malta?

Mentre il rapporto medio tra prestiti e depositi per le banche core maltesi è pari al 56,6%, il rapporto per le singole banche core varia da circa il 40,0% a oltre il 90,0%, sulla base dei bilanci certificati per l’anno che si conclude nel 2021.

Le banche con un rapporto prestiti/depositi più elevato saranno probabilmente sottoposte a maggiori pressioni per aumentare i tassi di interesse sui depositi, in modo da mantenere, ed eventualmente rafforzare, la loro base di depositi.

Una volta aumentati i tassi di interesse sui depositi per i conti di risparmio generici, le banche molto probabilmente aumenteranno i loro tassi di base per salvaguardare la redditività della banca.

Cosa succede se le banche aumentano i tassi di interesse sui prestiti?

A livello locale, i prestiti per la casa e per le imprese sono generalmente concessi con un margine fisso rispetto al tasso di base della banca. Il tasso di base di ogni banca è stabilito dalla singola banca e può essere modificato in qualsiasi momento a discrezione della banca stessa. D’altra parte, il margine fisso specificato al momento della concessione non può essere modificato per tutta la durata del prestito.

Prendiamo l’esempio di un prestito concesso da una banca con un margine fisso, ad esempio dell’1,5% rispetto al tasso base della banca, ad esempio del 2,0%, che corrisponde a un tasso di interesse finale del 3,5%. Mentre il margine fisso dell’1,5% rimarrà costante, il 2,0% dell’esempio precedente può aumentare o diminuire a discrezione della banca.

Mentre le banche possono aumentare i loro tassi di interesse esclusivamente aumentando il margine sui nuovi prestiti, un aumento dei tassi base delle banche avrebbe un impatto su tutti i prestiti e gli scoperti esistenti e nuovi. Tra l’altro, un aumento del tasso di base delle banche dovrebbe avere i seguenti effetti sui rimborsi:

Nuovi mutui per la casa

Secondo la legge, il rapporto tra rimborso e reddito dei mutui per l’acquisto di abitazioni non può superare il 40,0% al momento dell’erogazione e il rimborso deve basarsi su un tasso di interesse stressato dell’1,5% rispetto al tasso di interesse finale effettivo.

Tassi di interesse più elevati aumenteranno i rimborsi, riducendo quindi l’importo massimo che i clienti possono prendere in prestito come mutuo per la casa.

Ad esempio, se i tassi di interesse dovessero aumentare dell’1%, un potenziale cliente di 32 anni, con un rimborso massimo consentito di 1.000 euro, vedrebbe diminuire l’importo potenziale del prestito da circa 250.000 euro a 220.000 euro.

Questo calcolo si basa su un aumento del tasso di interesse del prestito dal 2,94% al 3,94%, essendo il 2,94% il tasso di interesse medio per le famiglie a settembre 2022.

Mutui casa esistenti

L’aumento dei tassi di interesse comporterà un aumento dei rimborsi mensili. L’importo dell’aumento del rimborso del mutuo dipende dal saldo residuo del mutuo e dalla durata residua. A titolo indicativo, un aumento dell’1,0% del tasso di base su un mutuo con un capitale residuo di 100.000 euro e una durata residua di 20 anni comporterebbe un aumento del rimborso di circa 50 euro al mese, per tutta la durata del mutuo.

Prestiti personali

Come nel caso dei mutui per l’acquisto di abitazioni, l’aumento dei tassi d’interesse incide sull’importo che può essere erogato e aumenta i rimborsi mensili. Tuttavia, la CBM non stabilisce un rapporto massimo tra rimborso e reddito per i prestiti personali.

Prestiti alle imprese

L’aumento dei tassi di interesse si rifletterà in un aumento dei rimborsi del prestito, con un impatto sul flusso di cassa dell’azienda. A differenza dei mutui per la casa, gli importi di rimborso dei mutui commerciali non sono soggetti a un tetto massimo da parte della CBM.

Ad esempio, se i tassi di interesse dovessero aumentare dell’1%, un prestito commerciale di 500.000 euro con una durata di 10 anni subirebbe un aumento del rimborso di circa 240 euro al mese per tutta la durata del prestito.

Il calcolo si basa su un aumento del tasso di interesse del prestito dal 3,82% al 4,82%, essendo il 3,82% il tasso di interesse medio del prestito per le società non finanziarie al settembre 2022.

Scoperti di conto corrente

I tassi di interesse sullo scoperto di conto corrente vengono addebitati periodicamente e non è previsto un rimborso mensile fisso per il saldo residuo. Pertanto, gli aumenti dei tassi di interesse aumenteranno di conseguenza gli interessi dovuti.

La domanda da un milione di euro: quando accadrà?

Se, quando e come aumentare i tassi di interesse sarà probabilmente la decisione più importante per le banche locali in questo esercizio finanziario. La decisione di ciascuna banca sarà influenzata dalla sua attuale posizione sul mercato e richiederà un sottile gioco di equilibri tra gli interessi dei suoi clienti depositanti netti, dei suoi clienti mutuatari netti e dei suoi azionisti.

Una nota rassicurante è che il settore bancario maltese ha subito una significativa espansione negli ultimi due decenni e che oggi le banche sono eterogenee e si rivolgono a mercati diversi – le banche variano sia in termini di caratteristiche di bilancio che di obiettivi di mercato.

Pertanto, è improbabile che tutte le banche aumentino i tassi d’interesse all’unisono, consentendo ai clienti di fare le scelte migliori in base alla propria realtà personale.

Steve Stivala è direttore dei servizi di consulenza di KPMG a Malta (). Melissa Grima è senior manager dei servizi di consulenza presso KPMG a Malta ().

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