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Analisi finanziaria: la stagione degli utili in arrivo
Le società quotate alla Borsa di Malta devono emulare le loro controparti estere e fornire continui aggiornamenti dettagliati sugli sviluppi. Foto: Shutterstock.com
La stagione degli utili è ben avviata sui mercati finanziari internazionali, con tutti i principali portali di notizie e giornalisti finanziari che forniscono una copertura approfondita degli sviluppi importanti delle società più grandi.
Nel frattempo, la stagione dei bilanci a Malta deve ancora iniziare. Purtroppo, le società maltesi non replicano la strategia di investor relations delle loro controparti internazionali e si limitano ad avvisare il mercato dell’imminente approvazione dei bilanci poco prima della data di pubblicazione effettiva.
A livello internazionale, le società pubblicano i loro calendari finanziari con diversi mesi di anticipo, aiutando così gli analisti finanziari e gli investitori ad avere una chiara visibilità delle date previste per la pubblicazione dei bilanci, così come delle date delle assemblee generali annuali e di altri annunci, come gli aggiornamenti di trading.
Senza alcuna comunicazione formale, sembra che la stagione degli utili a Malta inizierà con HSBC Bank Malta plc il 21 febbraio e Malta International Airport plc il 28 febbraio. Le date citate sono state ricavate dai calendari finanziari delle rispettive società madri all’estero, facilmente reperibili online. Poiché queste società sono filiali delle loro società madri quotate sulle borse internazionali, devono pubblicare i propri bilanci o in concomitanza con la casa madre (come è consuetudine per HSBC Malta) o con qualche giorno di anticipo rispetto alla pubblicazione del rapporto annuale della società madre (come è consuetudine per MIA e Vienna Airport).
Le società quotate alla Borsa di Malta con esercizio finanziario a dicembre sono obbligate a pubblicare il loro rapporto annuale entro la fine di aprile. Mentre alcune società pubblicheranno i loro risultati tra la fine di febbraio e la metà di marzo, come negli anni precedenti, invariabilmente molte altre società pubblicano i loro risultati poco prima della scadenza o, in alcuni casi, addirittura l’ultimo giorno utile per rispettare la scadenza del 30 aprile.
“Dettagli concreti sugli sviluppi specifici delle società… potrebbero essere gli unici catalizzatori in grado di ravvivare l’entusiasmo per le azioni maltesi nel breve periodo”.
A quattro mesi dall’inizio del nuovo esercizio finanziario, gli investitori sarebbero più interessati ai risultati dell’esercizio in corso e alle prospettive per i mesi a venire piuttosto che a rivedere i risultati finanziari dell’anno precedente.
Ho menzionato questo problema di tempistica in alcuni dei miei articoli in passato e ho sostenuto regolarmente la necessità di aumentare il flusso di comunicazioni al mercato. Con i bilanci intermedi pubblicati in agosto, un lasso di tempo di otto mesi tra la relazione semestrale e il bilancio annuale è decisamente troppo lungo.
Per colmare questo lungo lasso di tempo, le società dovrebbero pubblicare un annuncio sui dati del terzo trimestre in ottobre o novembre e pubblicare un annuncio successivo entro la metà di febbraio, fornendo i punti salienti della performance finanziaria dell’intero anno e altri sviluppi chiave per garantire che il mercato sia regolarmente aggiornato. Si tratta di una pratica comune soprattutto nel Regno Unito e anche in diversi mercati dei capitali europei.
Negli Stati Uniti, invece, la situazione è un po’ diversa: le società pubbliche pubblicano regolarmente le relazioni trimestrali solo poche settimane dopo la fine del trimestre. Infatti, sebbene manchino solo sei settimane all’inizio del 2024, la grande maggioranza delle società statunitensi ha già pubblicato i dati del quarto trimestre e i risultati annuali del 2023.
Tra l’altro, quando ho iniziato a scrivere l’articolo di oggi, è stato pubblicato un annuncio simile da parte di Medservregis plc, che ha fornito una panoramica della performance finanziaria dell’azienda nel 2023 e alcuni punti salienti degli sviluppi del settore. L’annuncio di Medserv è stato breve ma, a mio avviso, efficace e ha contribuito a fornire un quadro di alto livello della situazione dell’azienda.
Ritengo che un annuncio di questo tipo possa essere facilmente replicato dalla maggior parte delle aziende maltesi, soprattutto da quelle che non pubblicano i loro bilanci annuali sul mercato nel mese di febbraio o all’inizio di marzo. Se le aziende maltesi vogliono attirare l’attenzione degli investitori e avere un mercato più attivo per le loro azioni (uno dei motivi principali per cui si quotano in borsa), devono migliorare i loro sforzi di comunicazione.
Uno dei punti focali per gli investitori locali nella prossima stagione degli utili sarà il settore bancario. A seguito del forte rialzo dei tassi d’interesse operato dalla Banca Centrale Europea a partire dalla fine del 2022, i livelli di redditività delle due maggiori banche al dettaglio di Malta hanno subito un netto incremento.
Tra la fine di ottobre e l’inizio di novembre, Bank of Valletta plc e HSBC Bank Malta plc hanno pubblicato i punti salienti della loro performance finanziaria fino a settembre 2023, confermando la chiara tendenza visibile nella prima metà del 2023. Pertanto, mentre l’evidente movimento al rialzo del margine di interesse aumenterà i livelli di redditività, l’attenzione principale nei prossimi annunci sarà rivolta all’entità della distribuzione dei dividendi da parte di entrambe le banche dopo un anno eccezionale.
Tra l’altro, all’inizio di questa settimana, la banca italiana Unicredit Spa ha pubblicato livelli di redditività sostenuti e ha annunciato che avrebbe restituito 8,6 miliardi di euro agli azionisti attraverso una combinazione di riacquisti di azioni e dividendi che ha aiutato il suo titolo a balzare al livello più alto dal 2015.
L’imminente stagione degli utili potrebbe anche far luce su altri importanti sviluppi di società specifiche che sono stati a lungo messi in cantiere. Per questo motivo, gli osservatori del mercato saranno attenti a qualsiasi ulteriore progresso nell’esecuzione del piano aziendale di ciascuna società, oltre ad analizzare l’effettiva performance finanziaria e le principali metriche finanziarie.
Le società quotate all’MSE devono emulare le loro controparti estere e fornire aggiornamenti dettagliati e costanti in ogni occasione in cui tali comunicazioni vengono effettuate al mercato.
Il sentimento degli investitori sul mercato dei capitali maltese rimane molto fragile e ciò è evidente dalla debolezza dell’attività di trading nella maggior parte dei titoli azionari quotati sul MSE, nonostante i progressi evidenti di alcune società in termini di forti performance finanziarie e distribuzione di dividendi.
Dettagli concreti sugli sviluppi specifici delle società, comprese specifiche azioni societarie intraprese per sbloccare il valore per gli azionisti, analogamente a quanto avviene molto spesso all’estero, potrebbero essere gli unici catalizzatori in grado di ravvivare l’entusiasmo per le azioni maltesi nel breve termine.
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